Optimal Sermaye Yapısı Nedir?

Bir firma, borç ve sermayeden fon kullanarak faaliyetlerini finanse eder. Borç, firmanın dış kaynaklardan temin ettiği kredileri ifade eder. Hisse, firmanın sahipleri veya hissedarları firmaya yatırım yaptığı paraları ifade eder. Bir firmanın sermaye yapısı, uzun vadeli borcun öz sermeye oranıdır. Optimal bir sermaye yapısı, finansman maliyetini en aza indirgeyen ve firmanın değerini en üst düzeye çıkaran firma için en iyi borç / özsermaye oranını ifade etmektedir. Bunun gibi örnekler ve hazır makaleler adına içerik siparişi verilebilir.

Ticaretten kurtulma teorisine göre, borç faizi her zaman öz sermaye maliyetinden daha düşük, çünkü borç faizi vergiden düşülebilir. Öz sermaye maliyeti, firmanın sahiplerine veya hissedarlarına dağıttığı temettülerden oluşur - temettü firmanın erteleyebileceği veya azaltabileceği. Borç sahiplerinin firmanın fonlarına önceden bir iddiası var ve firma, yalnızca dönem için borç yükümlülüklerini yerine getirip hissedarları ödeyebiliyor. Borç daha ucuzdur, ancak zamanında ödemeyi yapamama riskini taşımaktadır ve bu da iflasa neden olabilir. Bu nedenle, firma, iflas riskini en aza indirirken aynı zamanda finansman maliyetini en aza indirgeyen optimal bir sermaye yapısı bulmalı. İsterseniz bunun gibi içeriklerden içerik siparişi vererek makale satın alabilirsiniz.

Bir firmanın sermaye yapısı, minimum ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplayarak matematiksel olarak bulunabilir. Örneğin, bir şirketin fonlarının% 70'ini elde etmek için yüzde 4'lük bir borcunu fonlarının yüzde 30'u ve yüzde 10,5'inin elde edilmesi için kullanması durumunda, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (0,30 X 4) + (0,70 X 10,5 yüzde) = yüzde 8,55. Formül, firmanın tek fon kaynağı olarak borç kullanarak yüzde 4'lük bir minimum ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti elde edebileceğini, ancak firmanın yüksek bir iflas riski ile karşı karşıya kalacağı için firmanın en iyi sermaye yapısını oluşturmayacağını ima ediyor.

Bir şirketin faaliyetlerini finanse etmek için yalnızca borç kullanmak suretiyle en uygun sermaye yapısına ulaşmaya çalışmanın uygulanamaz nitelikteki diğer faktörleri de katkıda bulunur. Bir firma borç-özsermaye oranını arttırdığında, borç verenler genellikle firmanın ödemelerini karşılama kabiliyetlerinden endişelenir. Daha sonra firmanın kredileri üzerindeki faiz oranını arttırırlar. Hissedarlar ayrıca iflas konusunda endişelenmekte ve daha yüksek getiri elde etmek konusunda ısrarcı davranmaktadır. Borç ve öz sermaye maliyeti artacak, böylece sermayenin ağırlıklı ortalama maliyeti artacaktır.

Bir firma, öz sermaye ve borç maliyetini mümkün olan her seviyede borç-özsermaye oranını biliyorsa, en uygun sermaye yapısının asgari ağırlıklı ortalama maliyetini ticarete göre hesaplayabilir -Off teorisi. Şirket optimal seviyeden daha düşük bir borç-özsermaye oranına sahipse, fonları için çok fazla ödeme yapıyor ve daha fazla para ödeyerek sermayenin maliyetini düşürebilir. Borç verenlerin ve mevduat sahiplerinin firmanın çok riskli olduğunu algılaması ve şirketin sermaye maliyetini düşürmesi nedeniyle optimal seviyeden daha yüksek bir borç-özsermaye oranı varsa, fonları için çok fazla ödeme yapıyor olacaktı. borcunu veya yeni öz sermayeyi vermesi.

Takas teorisinin eleştirmenleri, bu metodu kullanarak en uygun sermaye yapısının bulunabileceğine katılmıyorlar. Gerçek hayatta, pay sahipleri, borç verenler ve yöneticilerin teoriye göre her zaman davranamayacaklarını söylediler. Borç verenler ve hissedarlar firmanın hakkında daha az şey bildikleri, firmanın en iyi çıkarları doğrultusunda hareket etmeyen yöneticilerden daha fazla bilgi asimetrisi vardır. Makale satın almak adına içerik siparişi vermeniz gerekiyor.